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      致投资人：

      2018年股市两个字总结：严酷。整年上证指数下跌24.59%，比力基准沪深300下跌25.31%，更能反应市场真真相况的深圳成指下跌34.42%，中证500指数下跌33.32%，中小板指数下跌37.75%，市场个股均匀下跌35%左右，为第二大汗青年度跌幅。九游会二期年底净值0.798元，年度净值下跌17.3%，次要跌幅为8月份当前市场跌入熊市末期后渐渐加仓自动买套后产生，总体丧失相较于市场在可承受范畴。但显然8月份后的净值跌幅凌驾了预期，是失败的。原来预期在市场跌到2500点时，丧失会控制在10%之内，后果8月份后回撤到达了20%左右，时期的跌幅根本遇上深圳成指的跌幅。次要缘故原由照旧投资标的选择实行不敷严厉，对市场的严酷性预估不敷。次要体现在，投资主偏向之一科技蓝筹受中美商业战及经济下行下业绩增速不达预期，股价下跌宏大。对国度层面鼎力救市发生结果抱有较高希冀，以为沪市最少能反弹到2800点以上，开端减仓，后果展望错误。曾经在底部左近建仓的医药股受医保局仿制药带量会合推销中标价远低于市场预期动员全体医药股全体估值程度下一个台阶。全体优质公司股价在熊市末期补跌严峻，凌驾市场均匀跌幅。市场固然严酷，投资组合中不乏亮点，整年体现十分好的生物医药板块，华兰生物是二期的重仓股；环保板块天雷滔滔，二期组合中的伟明环保是环保板块中独一下跌的股票，真正的好公司市场照旧会承认。消耗股的投资比力乐成，不论是安琪酵母照旧涪棱榨菜，都是赢利的。从15年市场见顶以来，一起胆小如鼠[dǎn xiǎo rú shǔ]，危害完善控制，最初阶段摔了一跤，值得检验，但总体来说，大熊市周期走到如今，已是近来三轮牛熊周期估值最低程度状况下，总体还是红利，到达了大熊市周期不盈余的目的。本轮熊市三年来市场均匀跌幅到达60%以上。熊市便是投资收益紧缩的历程，而牛市是收益不停缩小的历程，牛市赚大钱，熊市不亏钱。近来一轮牛熊周期，2014到2018年，九游会投资累计净值增加78%，比力基准沪深300指数下跌29%，更能反应市场真真相况的深圳成指则下跌10.9%，在这种市场情况下，九游会投资仍然为投资人获得公道收益，根本到达预期目的，固然不完善。投资如人生，有乐成的时分，就会有失败的时分，必需学会看主流，承受不完善，这便是投资的一局部，人生的一局部。投资中，盈亏同源，最顺的时分，最自得的时分，每每是最伤害的时分，敬畏市场，美满自我，美满投资系统，不停自我退化，信赖代价，信赖循环，将来肯定会更优美。

      关于股票市场而言，经济进一步下行的配景下将砸出真正的市场底，将迎来五年一遇的结构良机。大概股市全体还会在底部磨好久，但体系性危害已根本开释终了，优质公司依托其本身精良业绩，就可推进股价公道增加。19年股市的次要下跌动力应该来自于高欠债率的大盘股破位下杀，分外因此上证50为代表的大盘股，次要的金融，地产，基建等高欠债率，现金流比力差的大盘股。高欠债企业，运气掌握在他人手里，不掌握在自已手里，以是深度危急时，面对的是生与去世的题目，而不是估值高与低的题目，这一点比需要有深该的了解，这是投资人认知很紧张的一方面，中国已往没产生的，将来纷歧定就不会产生，这是天下汗青报告九游会的。天道循环，在市场非常恐惊中，砸出真正的市场底，如今市场的全体估值，已到达2005年以来的新低，无疑是属于极度底部地区，固然最低点可遇不行测不行求，信赖三年内一定会有一轮较大的牛市，投资迎来歉收时候。 人生发达靠周期，底部重仓，顶部轻仓，钟摆实际践行代价投资，把周期实际与代价投资完善联合，构成自已共同的投研系统，穿越一轮又一轮牛熊周期，每个周期财产都市上一个台阶，享用复利的古迹，也简直每一轮深度熊市末期，由于自动渐渐加仓买套，净值都市呈现回辙，这便是投资中的构成局部，表现一个成熟投资人应有的责任继承。于九游会投资而言，每一次的极度底部，都是用大桶接金子的时机，难过一遇的捡钱良机，都市重仓持有优质公司股权，为将来完成较高收益打下踏实的底子。九游会投资19年投资主线以民生为中心，围绕科技、医药、消耗三条主线睁开，投资标的财政必需安康，欠债率低，谋划现金流精良，红利才能强；行业空间宏大，公司竞争力强，危急中民生刚需产品。既要代价，又要发展，既要微观，又要微观，两手都要抓，两手都要硬，切合好买卖、好公司、好代价，从三好生中找尖子生，严厉实行尺度，深度研讨，夺取为投资人贡献精良报答。 代价投资便是一场人生修行，比的是对万事万物开展纪律的认知才能，在幻化无常市场中的实行力，是兽性层面的比力。玩的是道，是纪律，是修行。九游会投资经过多年来投资的理论总结出，财产继续波动增加的基本是因果和循环。你信赖什么，你才干看到什么。九游会信赖财产是发明出来的，而不是炒出来的，以是九游会只跟可以发明宏大财产，推进期间前进的巨大公司为伍，以是九游会做代价投资，信赖代价与发展，与公司配合发展，这是九游会最中心的投资因果，做好自已，种下巨大公司的善因，信赖能给九游会公道的报答，得善果。同时九游会信赖兽性的贪心与恐惊亘古稳定，形成市场的周期循环动摇。人生、社会与经济都存在无所不在的周期循环，九游会必需学会与周期，与循环，与动摇为伍，善待它，使用它，成为九游会最紧张的开展途径之一。九游会修行，便是要认清万事万物的开展纪律，克制兽性与生俱来的缺点，从更高层面，道的层面与到场市场，按纪律服务，成为市场最调和的到场者，建立者，完成共赢，如许九游会才干从芸芸众生中锋芒毕露[fēng máng bì lù]，分开乌合之众，成为资源市场上多数乐成者，完成九游会公道的财产目的，自主、自在、从容，到达人生圆满。

      人生开展依托不停的自我醒悟，不停自我退化，准确机遇作出准确的选择，勇于继承，勇于脱手，与九游会投资人共勉。