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      尊崇的投资人：

      2020年注定是让人铭刻的一年，一个小小的“新冠病毒”让全天下停摆。这一年，在投资市场九游会见证了很多汗青，如年头近负40美金一桶的煤油；美股数次“熔断”，A股千股跌停；年末打破28000美金一枚的比特币。兽性的贪心与恐惊亘古稳定，九游会只要打造愈加美满的投资系统，敬畏市场，才干顺应这个变化多端[biàn huà duō duān]剧烈动乱的市场，夺取完成九游会2期基金净值妥当继续增加。

      至2020年12月31日，九游会二期每份净值1.276元，累计净值1.619元（单利，含办理人业绩人为）。往年二期净值增加35.3%，同期比力基准沪深300指数下跌27.2%，中证500指数下跌20.9%，上证指数下跌13.9%，深圳成指下跌38.7%。九游会二期整年股票仓位在七成左右（上半年七八成，下半年六七成），持股组合均匀收益率50%左右，作风妥当朝上进步，全体收益在专业投资市场处于中下水平。

      投资便是投“鼎祚”，投资中国崛起的大期间。新冠病毒在环球发作大盛行，引发了九游会深入的思索。它完成了一次对天下列国的文明与制度的查验，磨练了西方儒道文明与东方的自在与民主在面临严重大众事情时的判别与应对才能。日韩和新加坡“中西合璧”的文明秘闻和先辈的制度文明在处置这起严重大众卫惹事件支付的价钱最小，高效地控制住了疫情。泰西国度的人民活惯了自在与民主，无法准确应对病毒形成的严重大众危急，到现在为止还无法控制住疫情，第三波疫情还在无情地暴虐。病毒最早在中国发作，基于中国的国情，国度刚强坚决“封国”，固然支付了短期价钱，但制止了长痛，根本大将病毒在中国境内扫除了。后果是保证了中国国际消费生存的波动，社会回归有序运转，让“天下工场”正常运转，为后续的外洋抗疫和民生生存提供了坚固的物质保证，彰显了中国制造的上风，出口大幅增加，化危为机。颠末新冠疫情这一战，国度应该深入明确实体经济和制造业方是我国立国之本。儒家文明秘闻下的以大局为重，“修身”带来的规律性，道家文明下的因时因地而变，依托中国的体制上风，使九游会克服了新冠病毒。中国汗青上千百年来不停是天下经济和文明的中心，在传统良好文明的加持下，走准确的路途，勤奋智慧的中国人民完全可以再次发明出属于中国的崛起大期间。儒道文明圈下的日本韩国和新加坡便是最好的例子。

      中美商业战带来的机会。商业战固然在短期对九游会的经济形成了不小的压力，但在中国经济开展的要害十字路口，却客观地推动九游会往准确的偏向转向。举国上下认识到只要依托科技创新，完成要害中心技能的自主掌控，完成国产替换，才干保证中国财产链供给链的波动，方能牢固制造业这个“立国之本”。依托自主创新，完成技能打破，促进财产晋级，在环球财产高端代价链上不停扩展份额，才干超过中产阶层圈套，使中国进入兴旺国度行列。

      对峙变革开放的国策为中国崛起提供了制度保证。以经济建立为中心，开展市场经济，经济布局往实体经济和制造业转向，不停深化变革，开展高程度对外开放。2020年11月签订了亚太地区片面经济同伴商业协议RECP，12月30日又告竣了中欧投资协议，展示了中国对峙变革开放的决计和决心。九游会有环球最大的一致大市场，最美满高效的产业系统，掩盖普遍的信息高速公路，遍及天下的高速公路和高铁网络，勤奋智慧一致的中华民族,九游会拥有宏大的工程师盈余，中国制造在全天下将攻城略地。国度持续实验妥当的钱币政策，坚持M2与GDP增速相婚配；国度财务增强民生保证投入，保证政治社会波动，那么经济开展就变得瓜熟蒂落[guā shú dì luò]了。

      片面推进注册制变革将创始中国资源市场开展的新篇章。鼎力开展资源市场是新时期国度开展的大战略。改动中国金融现在以直接融资为主的融资布局，与国际接轨，鼎力进步间接融资的比重，办理我国经济开展积聚下的债权过重题目，化解金融危害。同时也是为了办事科技创新，将变革开放40年以来发明的宏大的住民财产转移到资源市场。支持科技创新，发明代价天生财产，而不是持续将资源投入房地产，制造泡沫，积聚债权。从以下信息以及数据上也能表现出近几年住民财产不停进入资源市场的征象：

      履历了凌驾20年的积聚和沉淀，中国公募基金业在2020年再下层楼，新基金刊行数据创下汗青记录，全体范围迈上18万亿大关，成为大资管行业的中坚力气。理财资金“搬迁”配景下，爆款基金迭出，公募基金正在成为住民资产设置装备摆设转移的紧张去处。停止12月21日，往年以来新建立的基金刊行总范围为3.06万亿元，迫近2017-2019年三年基金刊行总范围之和，创下公募基金行业新的汗青记录。

      中国证券投资基金业协会昨日(12月15日)发布，停止11月尾，天下私募基金办理的总范围到达15.91万亿元(人民币。下同)，较10月增长739.46亿元，环比增0.47%。从总体来看，往年前11个月，私募范围涨势较猛，共增加2.17万亿元。

      A股将持续连续布局化行情。随着注册制不停推进，上市公司羁系以信息表露为中心，少量的公司将完成上市，金融资源将渐渐变得稀缺，资源优化设置装备摆设向优质公司倾斜会合，各行业龙头强者恒强，代价投资临时投资在中国将渐渐落地生根，从而成为投资主流。随着中国加大资源市场对外开放，外资机构近几年不停加速进入中国资源市场的步调，他们正结构优质行业龙头，引领了代价投资临时投资的潮水。在环球经济下行的配景下，行业龙头拥有更强的临时业绩增加确定性，从而在活动性充分的状况下，分外是好的买卖形式的优质行业龙头享用了更高的估值溢价。年末新证券法和刑法的修订，以及行将举行的退市常态化变革，都是铺路片面注册制变革，严刑峻法惩治资源市场守法违规举动，优越劣汰，进步上市公司质量。如许带来的后果是上市公司分解将愈加严峻，优质公司临时将走牛，许多公司被边沿化无人问津，少量差的渣滓公司将被镌汰出局。往年便是指数的大年，个股的大年，整个A 股涨幅中位数仅为个位数。别的比年来中国资管行业疾速开展，不停强大的机构投资者也将顺应并推进这个开展趋向。住民财产经过专业机构投资者不停进入资源市场，完成大类资产设置装备摆设的转移，动员整个社会资源不停往优质公司会合。近几年各大机构纷繁结构抱团中心资产，优质公司股价不停创出汗青新高，收益颇丰。

      九游会投资的投资结构。九游会投资不停埋头研讨切合中国社会将来开展的大趋向，更深入的财产、周期和投资纪律了解与掌握才能，并对峙“三好”--好买卖好公司好代价的代价投资理念。将来投资偏向仍旧是中国生齿老龄化下的慢性病创新药，消耗，5G与人工智能，新动力汽车和先辈制造与高端配备制造，以及一些估值低小而美的公司，共享中国将来财产晋级发明的代价与财产。

      站在2021年的门口，九游会一同寄语将来。出路是灼烁的，即使路途上的迂回与波折充溢了不确定。新冠病毒改动了这个天下的许多工具，呈现了短期无法用常理知识表明的事变，产生了逾越极度之外的极度状况。环球各个国度为了应对新冠病毒带来的危急而接纳的钱币十分规大发作，通货收缩预期下大宗商品纷繁跌价，假如疫情事后十分规的钱币政策加入，各个央行开端紧缩钱币，那么如今如许的资产泡沫和巨额债权前面不晓得将怎样落地。中国巨大的债权该怎样化解，房地产这个灰犀牛怎样完成着陆。机构抱团的中心资产代价可以不停坚持在高位吗，机构抱团到了极致就不会瓦解吗？关于2021年全体的资源市场收益率，九游会必要低落预期，且行且爱惜。处在这个大厘革的期间，许多游戏规矩都市改动，已经的很多“信奉”大概都市被冲破，“活久见”的事情会屡见不鲜[lǚ jiàn bú xiān]，九游会能做的便是敬畏市场，进步投资系统的包涵度。据守代价投资源源，聚焦企业的代价发明，与优质公司一同发展，分享他们发明的代价与财产。